S & P снизило рейтинг России до «мусорного»


Рейтинговое агентство Standard & poor’s понизило рейтинг России до отметки BB + — это ниже инвестиционного уровня. Страну ждет распродажа активов, дальнейшее падение рубля и рост стоимости внешних займов

За что

Международное рейтинговое агентство Standard & poor’s понизило рейтинг России до спекулятивного уровня, до отметки BB +. S & P объясняет свое решение тем, что российская денежно-кредитная политика стала менее гибкой — ситуация в финансовом секторе ухудшается, что ограничивает возможности Центрального банка: «Мы считаем, что ЦБ вынужден принимать все более и более сложные решения в том, что касается денежно-кредитной политики, в то же время стараясь поддерживать устойчивый рост ВВП».

Агентство отмечает, что в декабре 2014 года Центробанк повысил ключевую ставку на 750 базисных пунктов, до 17%. Это должно было остановить резкое обесценивание рубля и обуздать инфляцию. Рубль кратковременно укрепился по отношению к доллару, но с тех пор он продолжает дешеветь. В S & P ожидают, что в нынешних условиях будет сокращено кредитование экономики, что в дальнейшем, вероятно, подорвет экономический рост. По прогнозу S & P, экономика в 2015-2018 годах будет расти ежегодно на 0,5%, что существенно ниже темпов прошлых лет. Инфляция, по оценке S & P, в 2015 году будет выше 10%.

«Мы ожидаем, что качество активов в финансовой системе, с учетом ослабления рубля, ограниченного доступа ключевых отраслей экономики на международные рынки капитала из-за санкций, а также экономического спада, будет ухудшаться», — прогнозируют в Standard & poor’s. Следующий пересмотр кредитного рейтинга страны намечен на 17 апреля 2015 года. Прогноз — «негативный». Представитель Минэкономразвития отказался от комментариев, заявив, что позицию министерства ранее сформулировал министр Алексей Улюкаев. В минувшую среду на совещании у президента он назвал «неправомерным» снижение суверенных рейтингов России рейтинговыми агентствами.

Что будет

В первые минуты после объявления новости S & P о снижении рейтинга на торгах на Московской бирже курс доллара поднялся выше 68 руб., Евро достиг 77 руб. Депозитарные расписки российских компаний начали снижаться на торгах на западных площадках. ADR МТС на NYSE упали до 22:40 на 9,16%. Расписки «Газпрома» на Frankfurt Stock Exchange — на 8,7%, «Аэрофлота» — на 8,5%, «Газпром нефти» — на 7,1%, «Сургутнефтегаза» — на 6,51%. При этом индекс РТС, который закрылся в сообщение S & P, упал в понедельник на 4,83%.

«Рынок ожидал этого решения, поэтому сильного влияния на рубль и котировки облигаций мы не ожидаем, волатильность будет краткосрочной», считает главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. На пользу России, по его словам, играет тот факт, что два других агентства — Fitch и Moody’s — пока сохраняют рейтинг России на инвестиционном уровне, благодаря чему ковенанты во многих российских заемщиков нарушены не будут.

«Будет критично, если они тоже снизят рейтинг. Если цены на нефть продолжат снижаться, будет эскалация конфликта на Украине, то снижение рейтинга другими агентствами вполне возможно. Но произойдет это не раньше второго квартала, ведь эти агентства просматривали рейтинг России совсем недавно», — рассуждает Кузьмин.

Во вторник можно ожидать негативной реакции российского рынка, считает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковскій: инвесторы, у которых был мандат на покупку рискованных активов, вынуждены будут уйти.

«В ближайшее время нас ждут форсированные распродажи. Доходности суверенных облигаций завтра могут вырасти на 50-60 базисных пунктов», — прогнозирует эксперт. Решение о снижении рейтинга, скорее всего, принималось без учета возможности введения новых санкций против России. Если санкции все же будут введены, суверенный рейтинг России может быть понижен еще сильнее, но произойдет это не сразу, резюмирует Осаковскій.

«Даже если ситуация политическая, геополитическая, экономическая стабилизируется и начнет улучшаться, повышение рейтинга обычно занимает определенное время, — рассуждает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. — Это означает, что даже в случае открытия глобальных кредитных рынков для российских компаний и банков доступ для них будет во многом ограничен или же стоимость заимствований будет крайне высокой».


По мнению Тихомирова, будет снижение рейтинга и определенное давление на рубль: «Можно предположить, что иностранные инвесторы начнут активно избавляться от российских бумаг, в том числе и номинированных в рублях, и пытаться вывести деньги из России. Это повысит спрос на валюту уже не только со стороны российских компаний и банков, которые платят по долгам, но и со стороны иностранных инвесторов».

Наиболее болезненным снижение кредитного рейтинга России станет для валютного рынка, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: «Снижение рейтинга делает стоимость внешних заимствований для Минфина очень дорогой. В этой ситуации дополнительное обесценение рубля может стать привлекательным источником пополнения бюджета. Цена понижение рейтинга — это девальвация рубля на 3-5%».

Как напомнил РБК директор группы корпоративных рейтингов S & P Александр Грязнов, агентство наряду с суверенным рейтингом России поставило на пересмотр кредитный рейтинг ряда компаний. По его словам, решение по ним должно быть принято до конца января.

«У части компаний рейтинг напрямую привязан к суверенному, в других — нет. Например, рейтинг «Норникеля» не коснутся, компания, по нашему мнению, может выжить в ситуации дефолта России. В «Роснефти» с высокой вероятностью рейтинг будет пересмотрен вслед за суверенным, в ситуации с «Газпромом» мы будем дополнительно анализировать способность компании управлять рисками негативной интервенции со стороны государства», — сказал он.

«У очень ограниченного числа компаний есть ковенанты, привязанные к уровню рейтинга, и, как правило, они срабатывают, когда рейтинг снижается как минимум двумя из трех рейтинговых агентств. Причем, далеко не всегда возникает требование о досрочном погашении, часто просто происходит повышение стоимости [кредита] », — объяснил Грязнов. Представитель «Газпрома» Сергей Куприянов заявил РБК, что в компании вообще нет ковенанта. Представитель «Роснефти», по сути, не ответил на вопрос

Загрузка...
Актуальные комментарии и обсуждения новостей